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发布日期：2024-09-17 06:31    点击次数：76

（原标题：民生证券：煤价定期高潮 供需款式捏续改善）

智通财经APP获悉，民生证券发布研报称，能源煤火电需求韧性纷乱、面前日耗保管高位，化工需求环比捏续擢升，口岸现货货源紧缺重叠供需款式向好，能源煤价钱有望捏续擢升。场地方面，推选以下投资干线：1）煤化一体、兼具成长的低估值龙头，提议眷注中煤能源(601898.SH)。2）行业龙头事迹谨慎，提议眷注陕西煤业(601225.SH)和中国神华(601088.SH)。3）强α属性公司，提议眷注晋控煤业(601001.SH)和山煤国际(600546.SH)。4）煤电一体，中长久成长可期，提议眷注新集能源(601918.SH)。

民生证券主要不雅点如下：

煤价定期高潮，供需款式捏续改善。本周口岸煤价蚁集高潮，瞻望后市，1）供给端：据国度统计局，2024年8月寰宇原煤产量39655万吨，同比增长2.8%，日均产量1279万吨，环比增长1.6%；1-8月寰宇原煤产量30.52亿吨，同比下降0.3%。据CCTD分企业数据，2024年8月寰宇及晋陕蒙新产量环比增速区别为+0.8%/+2.8%/+1.9%/-1.4%/+0.4%。9月12日，习近平总通知在甘肃省兰州市主捏召开全面鼓吹黄河流域生态保护和高质料发展道话会，强调要捏续完善黄河流域生态大保护大协同款式，筑牢国度生态安全樊篱。该行预期会议精神合并下后续黄河流域环保监管或进一步加强，陕西、内蒙煤炭产量或受限，影响供给收复。

2）发运及库存端：大秦线周均运量接续百万吨中位水平，环比下降1.4%至101.2万吨，唐唿线周均运量环比上升15.2%至18.6万吨，朔方口岸库存小幅回升，甘休9月13日为2144.6万吨，周环比上升1.1%，同比上升10.8%，但现货货源紧缺仍未改善。

3）需求端：据国度统计局，2024年8月，社会发电量9074亿千瓦时，同比增长5.8%，其中火电发电量6149亿千瓦时，同比增速转正为3.7%，；1-8月社会累计发电量62379亿千瓦时，同比增长5.1%，其中火电发电量累计41968亿千瓦时，同比增长1.0%，累计增速较7月扩大0.49pct，由此可见火电需求韧性纷乱。面前电厂日耗仍处高位，9月12日当周二十五省电厂周均日耗613.4万吨，周环比下降4.5万吨(-0.73%)，其中沿海八省电厂周均日耗240.2万吨，周环比上升1.2万吨(+0.5%)；二十五省电厂库存可用天数周环比上升0.2天至19.3天，低于前年同时1.3天。非电方面，化工需求安定开动，甘休9月13日当周化工行业预备耗煤621.18万吨，同比增长9.07%，周环比增长1.45%。该行觉得，能源煤火电需求韧性纷乱、面前日耗保管高位，化工需求环比捏续擢升，口岸现货货源紧缺重叠供需款式向好，能源煤价钱有望捏续擢升。

口岸及产地煤价高潮。煤炭资源网数据泄漏，甘休9月13日，秦皇岛港Q5500能源煤市集价报收于852元/吨，周环比高潮12元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于712元/吨，周环比高潮9元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于720元/吨，周环比高潮9元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于661元/吨，周环比高潮9元/吨。

重心口岸库存上升，电厂日耗下降，可用天数低于前年同时。口岸方面，据煤炭资源网数据，9月13日，重心口岸（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1181万吨，周环比上升19万吨。据CCTD数据，9月12日二十五省的电厂日耗为604.9万吨/天，周环比下降11.5万吨/天，高于前年同时26.7万吨/天；可用天数19.3天，周环比上升0.2天，低于前年同时1.3天。

铁水产量略有收复，焦煤市集短期震憾开动。本周焦煤供应小幅增多，需求端焦企八轮降价落地耗费加重，原料采购刚需为主，钢厂日均铁水产量223.38万吨，环比增多0.77万吨，同比减少24.46万吨，跟随钢材价钱回升，市集脸色有所好转，短期焦煤价钱或震憾开动，后续眷注需求开释速率。

国内焦煤价钱捏稳，国外焦煤价钱下落。据煤炭资源网数据，甘休9月13日，京唐港主焦煤价钱为1770元/吨，周环比捏平。甘休9月13日，澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为195.85好意思元/吨，周环比下落3.6好意思元/吨。产地方面，山西低硫周环比下落18元/吨，长治喷吹煤周环比下落30元/吨，山西高硫、灵石肥煤、济宁气煤、柳林低硫周环比捏平。

焦炭八轮降价落地，周末焦企开启首轮提涨。本周焦炭八轮降价落地，焦企耗费压力下开工率有所下滑，卑劣钢材价钱蚁集高潮、钢厂耗费收窄，复工复产程度加速，铁水产量小幅回升，周末主流焦企开启第一轮提涨，焦炭基本面边缘改善，后续眷注环保策略、原料煤资本和钢厂利润情况。

焦炭价钱下落。据Wind数据，甘休9月13日，唐山二级冶金焦市集价报收于1500元/吨，周环比下落50元/吨；临汾二级冶金焦报收于1335元/吨，周环比下落50元/吨。口岸方面，9月13日天津港一级冶金焦价钱为1710元/吨，周环比下落50元/吨。

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